中信建投研报称，碳酸锂加价预期肖似钠电降本，27年钠电插足平价放量时期。刻下节点磷酸铁锂电芯本钱约0.38元/Wh，若26H2碳酸锂价钱提高至20万/吨、铜价涨至11万/吨，届时磷酸铁锂电芯本钱达0.42元/Wh。刻下头部钠电厂商电芯本钱约0.47元/Wh泰州钢绞线生产厂家，咱们展望头部厂商层氧案钠离子电芯本钱26年底有望平铁锂电板，降本空间主要来自：①材料端界限化坐褥带来钠电芯本钱下落6-7分/Wh。②良率提高将带来1-2分/Wh降本空间。③开工率提高带来单Wh折旧/东谈主工/能耗本钱下落3分/1分/0.5分，计制造用度下落4分/Wh 。即使磋商Pack行径贵1-2分/Wh，咱们判断26年初部钠电厂商电芯本钱将平锂电，27年将开启平价放量时期。
全文如下27年钠电平价放量虞，碳酸锂加价预期加快经由
碳酸锂加价预期肖似钠电降本，27年钠电插足平价放量时期。刻下节点磷酸铁锂电芯本钱约0.38元/Wh，若26H2碳酸锂价钱提高至20万/吨、铜价涨至11万/吨，届时磷酸铁锂电芯本钱达0.42元/Wh。刻下头部钠电厂商电芯本钱约0.47元/Wh，咱们展望头部厂商层氧案钠离子电芯本钱26年底有望平铁锂电板，降本空间主要来自：①材料端界限化坐褥带来钠电芯本钱下落6-7分/Wh。②良率提高将带来1-2分/Wh降本空间。③开工率提高带来单Wh折旧/东谈主工/能耗本钱下落3分/1分/0.5分，计制造用度下落4分/Wh 。即使磋商Pack行径贵1-2分/Wh，咱们判断26年初部钠电厂商电芯本钱将平锂电，27年将开启平价放量时期。
短期大型储能为战场，中期向能源渗入。国外储能电站业主价钱明锐度相对较低，且餍足支付安全溢价，将领先放量。中期来看，钠电有望凭借本钱+低温能+安全势，占据部分能源阛阓的份额。①钠离子电板在低温能、安全、倍率面具有明显势，适配寒地区储能、冬季电动车等场景。②钠电板诓骗地壳储量丰富且自给的钠盐资源，绕开了锂资源度蚁集在南好意思、澳洲所带来的地缘政依赖与价钱剧烈波动风险，兑现了供应链的自主可控。咱们展望2030年钠电阛阓界限有望接近500GWh，其中储能需求323GWh泰州钢绞线生产厂家，能源需求152GWh，启停电板、两轮车等其他阛阓16GWh。
钠电板结构与锂电板类似，大部分材料兼容锂电，正/负/铝箔行径变化权贵。相较于锂电板，钠电板集流体、底本钱占比下落，钢绞线但负、电解液行径本钱占比有所提高。①正：钠电正主流阶梯为层状氧化物和聚阴离子，其中层氧阶梯能量密度适用于能源场景，聚阴离子阶梯轮回寿命适配储能场景。②负：生物资基的硬碳为主流阶梯，原材料包括椰壳、淀粉、秸秆等，大势在于工艺训诫、本钱低，但原料致差、杂质终端难度大，致居品批次踏实不足。③电解液：钠盐应用六氟磷酸钠，溶质/添加剂体系兼容锂电。④隔阂：兼容锂电体系。⑤集流体：钠电板正负均可使用铝箔，铝箔用量权贵提高。
27年钠电插足平价放量时期，碳酸锂加价预期加快钠电放量经由，提议喜爱钠电产业化放量契机，先布局电板、铝箔行径。
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手机号码：133020711301. 时期阶梯迭代风险。钠离子电板尚处产业化早期，正材料层状氧化物、聚阴离子、普鲁士蓝三大时期阶梯并行发展，终主流阶梯尚未开朗。若公司押注的时期阶梯未能成为阛阓主流，或固态钠电板等新时期阶梯加快迭代，现存产能将濒临时期淘汰风险。
2. 碳酸锂价钱波动风险。钠电板中枢替代逻辑在于本钱势，但碳酸锂价钱若执续回落至5万元/吨以下，锂电板本钱将大幅压缩，钠电板经济窗口可能收窄致使关闭。刻下钠电板产业链降本程度能否跟上锂价波动存在不笃定。
3. 产业链配套不训诫风险。硬碳负、六氟磷酸钠等中枢材料产业链尚不训诫，界限化供应材干有限，若上游原材料降本不足预期或供应不踏实，将制约钠电板合座产业化程度和本钱下落空间。
4. 行业竞争加重及产能多余风险。跟着锂电产业链企业纷纷跨界布局钠电，行业产能狡计已权贵前于内容需求。若后续产能蚁集开释而需求端未能同步跟进，行业可能堕入同质化竞争与价钱战，企业盈利材干承压。
5. 计谋与法度不笃定风险。钠电板行业法度体系仍在完善中，若后续安全法度、回收计谋、储能并网条款等发生不利变化，或补贴计谋向锂电歪斜，将对产业发展酿成制约。
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