作家｜睿研医药 剪辑｜Emma
开端｜蓝筹企业驳倒
2026年4月27日晚，九有通(600998.SH)发布了2025年年报及2026年季度呈文。
名义上看，这是组较为隆重的数据：2025年达成营业收入1,613.90亿元，同比增长6.31。2026年季度，公司营业收入447.83亿元，同比增长6.58；扣非归母净利润5.43亿元，同比增长7.12，达成营业收入和扣非归母净利润的双增长。但在《蓝筹企业驳倒》眼中，这份财报的简直价值不在于营收的对值，而在于那条粉饰在数字背后的“数智化暗线”。
睿研制图：数据开端企业公告
在医药流畅行业告别“躺赢”期间、进入微利博弈的下半场，九有通似乎找到了把开存量商场的钥匙——全链路AI浸透与数据金钱的度掘金。这不仅是次期间升，是场对于买卖步地底层逻辑的重构。
从“范畴驱动”到“算法驱动”率创新负责开启郑州无粘预应力钢绞线
曾几何时，评价医药买卖公司的规范是仓库面积有多大、配送车辆有若干。但在九有通的这份年报里，咱们看到的是个不同的评价体系：AI智能体的数目、数据金钱的厚度以及研发东说念主员占比。
这是个具记号的信号。
2025年，九有通在数智化研发上的插足达3.45亿元，研发期间东说念主员现实至1616东说念主。这笔真金白银的插足，换来的是90个数智化项预见打算落地，以及线业务率30、中后台运营率8.5的跃升。
不要小看这8.5。在医药流畅这么个净利率常被压缩至个位数的行业里，中后台率的细微进步，频频意味着数千万元的隐利润开释。九有通正在作念的，是用“算法”替代“东说念主力”，用“数据流”化“物流”，从而达成从疏忽式延迟向精益化运营的惊悸跃。
值得和蔼的是，这种数字化依然不再是单点的器具专揽，而是进化成了“九大智能体”的生态矩阵——销售、诊所、物流、代码、门店、采购、运营、数据，以及数字职工“智九哥”。这记号着九有通依然从“业务在线化”迈入了“有预见打算智能化”的新阶段。
垂直场景的“降维击”，当“骨科嫦娥”碰见“智九哥”
刻下老本商场的痛点在于，“AI+医疗”的看法太多，落地的场景太少。而九有通的策略显得尤为求实且具有伤力：不作念虚缥缈的通用大模子，只作念扎进土壤里的垂直场景搞定案。
财报中露馅的两个细节具画面感：
是“骨科嫦娥聪惠办事平台”。骨科耗材因其型号混乱、匹配难度大，直是病院供应链不竭的痛点。九有通基于“紫东太始”多模态大模子造的这个平台郑州无粘预应力钢绞线，达成了从耗材出库得手术匹配的智能化，不仅入选了湖北省东说念主工智能典型专揽场景，艰难的是，它切切实实搞定了临床端的“卡脖子”难题。
二是里面数字职工“智九哥”。接入DeepSeek大模子后，它不再是浅易的客服机器东说念主，而是具备了援手办公、智能有预见打算的“大脑”。配阿里通义灵码的使用，九有通畅成了约38的研发率进步。这意味着，数智化不仅是对外的竞争壁垒，是对内的坐蓐力倍增器。
这种“表里兼修”的策略，让九有通的AI计谋脱离了看法炒作的窠臼，钢绞线具备了强的变现才能和护城河应。
数据金钱被低估的“万亿金矿”
淌若说AI是九有通的“矛”，那么数据金钱即是它的“盾”，致使是曩昔估值重构的“锚”。
在数字经济期间，数据被誉为“新期间的石油”。但对于传统医药流畅企业而言，数据频频是千里睡在办事器里的成本中心。九有通正在破这魔咒。
让咱们扫视下这份耐心的“底”：九有通不仅积攒了600万的医药行业主数据，在此基础上构建了包含370万+行业商品库与393万+行业末端库的远大数据库，以此为依托精致聚集着近80万的高下旅客户，变成了覆盖医药流畅全产业链的厚数据护城河。
这不单是是个远大的数据库，是个进程清洗、理、规范化的质料数据集。2025年，九有通的“聪惠医药销售荐办事”在圳数据交游所确权，“医药商品大数据查询数据”等在北京大数据交游所登记。
这是个里程碑式的事件。它意味着这些数据不再是财务报表上的千里没成本，而是不错计量、不错交游、不错产生现款流的中枢金钱。
当“数据金钱”负责登上金钱欠债表，商场给以九有通的将不再是传统批发商的估值逻辑，而是个领有万亿健康数据进口的平台型公司的估值溢价。
政企协同“三码”，化规成本为数据金钱
手机号码：13302071130此外，公司积反应国医保局“码不结算”政策条款，搭建的九有回想码平台、物流扫码系统和“三码库”已上线，达成了药品回想码、医保码和商品码的三码智能映射与自动贯通，大幅进步了末端扫码率，使业务处理加方便，公司物流、药九九、好药师、医疗等业务系统均已达成与码库的对接。
同期，公司持续将规范化映射数据反哺国医保局，援手完善国码库，甘肃、宁夏、河北、云南、南充5下属公司已达成器械UDI码对接药监平台驱动，既为监管提供质反馈，也动着回想数据从规成本向数据金钱的价值升沉。
这种“政企协同”的度绑定，既体现了企业的社会包袱感，也为本身构筑了的政策护城河。
2026年，九有通的计谋蓝图已然铺开
正如其在年报中刻毒的“四新两化”计谋（新产物、新售、新医疗、新办事、数智化、老本化），这并非单纯的步地转念，而是记号着企业正稳步迈向个全生态大健康 AI 医疗云平台的新阶段。
对于投资者而言，面前八成是时刻换眼镜来看待这老企业了。在医药流畅行业的下半场，谁能掌捏数据，谁能控制AI，谁就能取得下个十年。
这场对于“数智”的马拉松，发令枪才刚刚响起。
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